Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса

Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса

Капитализация — это перевоплощение валютного потока в цена методом деления либо умножения (почаще деления) рассчитанной величины потока дохода на коэффициент капитализации либо мультипликатор.

Сущность способа капитализации заключается в определении величины каждогодних доходов и соответственной этим доходам ставки капитализации, на базе которой рассчитывается рыночная цена компании. Внедрение данного способа принуждает оценщика решать последующие Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса задачки [8, с. 137]:

1. Найти длительность анализируемого периода.

2. Найти капитализируемую базу.

3. Найти коэффициент капитализации.

4. Высчитать рыночную цена.

Область внедрения способов капитализации:

Способы используются в тех случаях, когда имеется достаточное количество данных для оценки дохода. Доход является размеренным либо, по последней мере, ожидается, что текущие валютные доходы примерно будут равны будущим Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса либо темпы их роста — умеренны. Это касается, к примеру, бизнеса основанного на арендной плате, неизменной клиентской базе ит.п. на многие годы вперед. В силу того, что текущая цена очень чувствительна к изменениям коэффициента капитализации, для использования способа прямой капитализации нужно тщательное обоснование коэффициента капитализации.

Существует огромное количество Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса способов капитализации дохода предприятия, различающиеся зависимо от принятых для базы (видов) дохода и фактора, на который делятся либо множатся эти доходы.

Так, к примеру, можно выделить: капитализацию незапятнанного дохода (до налогообложения, выплаты процентов и капитализации издержек); капитализацию незапятнанного дохода (после налогообложения, выплаты процентов и серьезных издержек); капитализацию фактических дивидендов; капитализацию Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса возможных дивидендов; внедрение мультипликаторов: стоимость/прибыль, стоимость/выручка и др.

При расчете незапятнанного дохода принципиально верно избрать период времени, за который выполняются расчеты. Это может быть несколько периодов в прошедшем, обычно 5, а могут употребляться данные о доходах за несколько периодов в прошедшем и прогнозы на наиблежайшее будущее. К Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса примеру, могут быть применены данные о доходах за 2 ближайших периода в прошедшем, за текущий период и за 2 года в дальнейшем.

В качестве анализируемого периода можно избрать три периода в прошедшем, или два периода в прошедшем, один в реальном и два прогнозных периода. Повышенное внимание следует обращать на сопоставимость применяемых характеристик Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса.

Капитализируемой базой, обычно, является скорректированная прибыль компании, все же, в практике время от времени не употребляется выручка, или денежный итог до налогообложения.

Показатель незапятанной прибыли обычно употребляется для оценки компаний, в активах которых преобладает быстроизнашивающееся оборудование. Для компаний, владеющих значимой недвижимостью, балансовая цена которых миниатюризируется, а фактическая остается практически Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса постоянной, предпочитают использовать валютный поток.

Последующий принципиальный вопрос, который появляется при расчете незапятнанного дохода — выбор метода его расчета. Простым методом является расчет по формуле средней арифметической незапятнанного дохода.

Более точно рыночную цена обычно удается высчитать в случае определения незапятнанного дохода по формуле средневзвешивания либо тренду.

Если в динамике Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса показателя незапятнанного дохода за избранный ретроспективный период не выслеживается какой-нибудь точной тенденции, то базисный показатель незапятнанного дохода компании может быть получен как среднеарифметическая за этот период.

Если же аналитик считает, что для прогноза будущих незапятнанных доходов более необходимыми являются незапятнанные доходы за последние периоды, то он употребляет весовые Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса коэффициенты.

Если подразумевается, что тенденция динамики незапятнанного дохода сохранится и на перспективу, то его величина определяется на базе тренда. Для этого употребляется уравнение трендовой прямой

где:

у — незапятнанный доход в i-ом году;

х — вес i-го года;

а и b — коэффициенты.

В неких случаях для оценки компаний употребляется объем валовой выручки. Он Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса в большинстве случаев применяется для определения рыночной цены бизнеса в сфере услуг.

Время от времени для оценки акционерных обществ употребляется капитализация дивидендов.

Этот способ предпочтителен для акционеров, не владеющих контрольным пакетом акций, а оказывать влияние на политику общества по вопросу выплаты дивидендов они не могут. Для акционеров, владеющих Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса контрольным пакетом акций, лучше внедрение для определения рыночной цены п/п способа капитализации незапятнанного дохода. В качестве коэффициента капитализации может быть применена:

1. Норма прибыли, скорректированная на уровень риска.

2. Ставка капитализации по сравнимым компаниям.

Плюсы и недочеты способа капитализации:

Основное преимущество — простота расчетов. Другое преимущество заключается в том, что способ прямой Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса капитализации так либо по другому конкретно отражает рыночную конъюнктуру. Но способ не следует использовать, когда отсутствует информация о рыночных сделках либо не проведен их экономический анализ. Если бизнес находится в стадии становления (еще не построен): не вышел на режим размеренных доходов либо отсутствует информация о их. Когда Анализ метода капитализации дохода в оценке стоимости бизнеса объект просит суровой реструктуризации [8, с. 138-141].


analiz-marketingovoj-deyatelnosti-predpriyatiya.html
analiz-marketingovoj-sredi-teatra-imeni-lensoveta.html
analiz-materialootdachi-predmetov-truda.html